Annett Haubold
PR-Managerin,
Communications
Ralf Lochmüller
Managing Partner, CEO
Presse
01. März 2016
Solide Performance von Absolute Return-Fonds in 2015
Starke Zuwächse vor allem bei hedgefonds-ähnlichen Strategien
Das 2. Halbjahr 2015 erwies sich nicht nur für traditionelle Anlagestrategien als Herausforderung, sondern auch für Absolute Return-Fonds. Lag die durchschnittliche Wertentwicklung 2014 noch bei 5,89 %, so schlossen die Fonds 2015 im Schnitt mit einer Performance von +3,04 % ab. Damit erreichten sie zwar nicht die Renditen der Aktienmärkte, konnten aber die Anleihenmärkte deutlich outperformen. Gleichzeitig stieg das in Absolute Return-Strategien verwaltete Volumen rasant: +25% im Vorjahresvergleich. Dies ergab die halbjährlich von Lupus alpha durchgeführte Absolute Return-Studie auf Basis der Daten des Fondsanalysehauses Thomson Reuters Lipper.
Das Wachstum im Absolute Return-Segment hat sich im vergangenen Jahr eindrucksvoll fortgesetzt. Das Volumen von Absolute Return-Fonds stieg 2015 von 153,1 Mrd. auf 191,3 Mrd. Euro, dies entspricht einem Zuwachs von 25 %. Hierbei waren hedgefonds-ähnliche Strategien die wesentlichen Wachstumstreiber. Die relativ stärksten Zuwächse entfielen auf Long/Short Equity, marktneutrale Aktienstrategien sowie Multi-Strategie-Ansätze. Gleichzeitig wuchs die Anzahl der in Deutschland verfügbaren Fonds um 43 (2014 + 14), auch hier kamen insbesondere hedgefonds-ähnliche Strategien neu hinzu. Diese Strategien wurden in der Vergangenheit vor allem von institutionellen Anlegern alloziert. Aktuell stellen institutionelle Anleger, ca. 40 % der Anleger von hedgefonds-ähnlichen Strategien und etwa ein Drittel des Volumens im Absolute Return-Segment insgesamt.
„Das anhaltende Niedrigzinsumfeld zwingt institutionelle Anleger dazu, verstärkt in liquide alternative Strategien zu investieren,“ erläutert Ralf Lochmüller, Gründungspartner und Sprecher von Lupus alpha. „Dabei werden zunehmend traditionelle Anlagen durch Absolute Return-Strategien substituiert."
Die Wertentwicklung der Fonds war 2015 mit durchschnittlich 3,04 % zwar geringer als im Vorjahr, dennoch wurden die Ergebnisse der Rentenmärkte und auch die Performance investierbarer Hedgefonds-Indizes - der HFRXGLE verlor 4,38 % - deutlich übertroffen. Dieses Bild bestätigt sich auch im Langfristvergleich: Über 5 Jahre konnten Hedgefonds durchschnittlich eine Rendite von -1,08 % erzielen, Absolute Return Strategien erwirtschafteten hingegen +2,73 %.
Im Vergleich zu 2014 kam es zu einem kräftigen Anstieg der durchschnittlichen Maximalverluste (Maximum Drawdowns) von -3,37 % auf -6,81 %. Auffällig ist, dass hierbei die Reihenfolge der Fondsquartile unverändert blieb: das beste Quartil 2014 liegt auch 2015 vorne – das letzte Quartil 2014 schneidet auch 2015 am schlechtesten ab. Gleichzeitig lagen die durchschnittlichen Maximalverluste der Quartile 2015 mit einer Spanne von -3,68 % bis -7,3 % näher beieinander als im Vorjahr, wo eine stärkere Streuung der Werte zu verzeichnen war (-0,49 % bis -6,15 %).
Die Sharpe Ratio der Absolute Return-Fonds verschlechterte sich im Jahresvergleich, nur etwa die Hälfte aller Fonds erzielte auf 12-Monatssicht eine positive Sharpe Ratio* (Vorjahr 63%). Über 5 Jahre jedoch erreichten 74 % der Fonds eine positive Sharpe Ratio, über den Zeitraum von 3 Jahren sogar 77 %. „Absolute Return-Fonds haben sich mit einer soliden Performance bewährt“, so Ralf Lochmüller. „Dies zeigt nicht nur die im Vergleich zu Hedgefonds überlegene Wertentwicklung, sondern auch der große Anteil der Fonds, die langfristig ihr Produktversprechen attraktiver risikoadjustierter Erträge erfüllen“.
* Die Sharpe-Ratio gibt die Überschussrendite einer Anlage über der sicheren Geldanlage an, bereinigt um das eingegangene Risiko (d.h. Volatilität der Renditen). Sie wird auf annualisierter Basis berechnet als (R-r0)/ σ. Dabei bezeichnet R die Durchschnittsrendite, σ die Standardabweichung und r0 den risikolosen Zinssatz.
Die Studie kann unter folgender Adresse kostenfrei angefordert werden:
Pressestimmen
Hier finden Sie ausgewählte Berichte über Lupus alpha und unsere Fonds aus der Presse.
08/2020
Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen
Risiko-Overlay im Stresstest der Corona-Krise: Put Replikation bietet Schutz vor Markteinbrüchen.
Ein Gastbeitrag von Alexander Raviol und Marvin Labod.
18.05.2020
Fundview
Volatilitätsrisikoprämie auf dem höchsten Niveau seit zehn Jahren
Unser Portfoliomanager Stephan Steiger und fünf weitere Manager diskutieren über die Zukunft für Short-Vola-Strategien nach Corona.
02/2020
Institutional Money
Short-Volatility-Strategien machen nach wie vor Sinn!
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02/2020
Institutional Money
Böses Erwachen
Im ersten Quartal 2020 wurden bei den meisten Short-Vola-Strategien Tail-Risiken sichtbar, was auch Verunsicherung über die grundsätzliche Eignung der Strategie auslöste. Alexander Raviol erläutert, weshalb er den Lupus alpha Volatility Risk-Premium, von der Richtung des Marktes unabhängig, als gut aufgestellt sieht.
15.05.2020
€uro fondsxpress
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05/2020
Citywire
Investitionen in Volatilitätsfonds
Krisen wie die Corona-Pandemie sind für Volatilitätsstrategien Chance und Risiko zugleich. Überleben können nur die Strategien, die ein solides Risikomanagement betreiben. Unser Fondsmanager Alexander Raviol erklärt, warum die grundsätzliche Attraktivität von Short-Vola-Strategien im aktuellen Marktumfeld eher zugenommen hat.
31.03.2020
Institutional Money
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04.03.2020
Institutional Money Online
Wie Lupus alpha in der Krise die Wettbewerber schlug
Das Extrahieren der Aktien-Volatilitätsrisikoprämie (VPR) kann durch Short Straddles mit Delta-Hedging oder Short Puts geschehen. Die reine VPR erhält man aber via Varianz-Swaps - oder wie Lupus Alpha durch die Nachbildung von Varianz-Swaps mit Hilfe von Optionen. Letzteres war Ende Februar Trumpf.
02/2020
portfolio institutionell
Volatilität – Freund und Feind
Die Volatilitätsrisikoprämie hat sich als ausgewiesen stabil erwiesen. Im Schatten dieser Entwicklung ergeben sich jedoch fundamentale Marktveränderungen, die Investoren im Auge behalten sollten. Alexander Raviol ordnet ein.
02/2020
portfolio institutionell
Vom Aufschwung getragen
In dem ausgesprochen guten Börsenjahr 2019 konnten die meisten Wertsicherungskonzepte von der positiven Wertentwicklung bei Aktien und Anleihen profitieren. Doch die Performance fällt unterschiedlich aus, wie ein Vergleich verschiedener Strategien zeigt. Bei den Publikumsfonds liegt der Lupus Alpha Return im Vergleich vorne.
07.12.2019
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Bei Nullzins werden alternative Anlagen zur Regel
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13.09.2019
Börsen-Zeitung
Liquid Alternatives enttäuschen im Halbjahr
Deutlich niedrigere Rendite als traditionelle Assetklassen – Analyse des Einzelfonds entscheidend
15.08.2019
Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen
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04/2018
TiAM - Trends im Asset Management
Volatilität als eine Anlageklasse nutzen
Volatilität an den Märkten verbreitet nicht nur Schrecken, sondern bietet Investoren auch Chancen,
weiß Alexander Raviol, Partner bei Lupus alpha.
19.07.2018
Citywire
What you need to know before buying a vol trading fund.
The universe of volatility strategies is extremely heterogeneous, according to Lupus alpha’s Mark Ritter.
© Citywire
06/2017
Cash.Special Investmentfonds 2017
Unverändert hoch im Kurs - Das Image von Absolute-Return-Fonds hat unter einer schlechten Wertentwicklung gelitten. Allerdings gibt es immer noch aussichtsreiche Strategien auf dem Markt. Dies belegen die jüngsten Analysen des Asset-Managers Lupus alpha. Wichtig ist allerdings nicht zuletzt die Erfahrung des Vermögensverwalters.
06/2017
Cash.Special Investmentfonds 2017
Absolute Return ist stark heterogen - Ralf Lochmüller, Vorstandssprecher bei Lupus alpha, betont die großen Unterschiede bei Absolute Return-Strategien. Für Ihn kommt es vor allem auf die Auswahl des Asset Managers an.
16-17/2016
Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen
Collateralized Loan Obligations: Neubewertung einer Assetklasse
28.07.2016
CapitalStructure
FUND IN FOCUS: Lupus alpha expects 'reasonable' performance for CLO fund in H2 2016 after exceptionally volatile year.
01.03.2016
Börsen-Zeitung
Absolute Return Fonds legen zu
Studie: 64 Prozent der Produkte erzielen 2015 positive Renditen - Absatz läuft wie am Schnürchen
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