Zinspapiere mit Aktien-Chance
Globaler Markt mit großer Unternehmens- und Branchenvielfalt
Kombination aus Aktienpotential und Anleihestabilität mit attraktiven Zinskupons
Konvexe Partizipation an den Aktienmärkten – mehr Chance nach oben als Risiko nach unten
Nur Wandelanleihen:
Keine Investition in synthetische Papiere oder artfremde Risiken
Aktives Management:
Steuerung der Aktiensensitivität im Gesamtportfolio
Fokus:
Auf wachstumsstarke zugrundeliegende Aktien mit guter Anleihequalität
Weiße Weste:
Team hatte noch nie einen Kreditausfall in seinen Portfolios
Teamansatz:
Enge Verzahnung von Portfolio Management und Research
Nachhaltigkeit:
Strategie-Variante mit ESG-Kriterien und SDG-Beitrag
Aktie und Anleihe in einem Papier
Klassische Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die in einem vorher definierten Verhältnis in Aktien des emittierenden Unternehmens umgetauscht werden können. Bis zur optionalen Wandlung bieten sie wie Anleihen eine regelmäßige Zinszahlung und zum Ende der Laufzeit die Rückzahlung zum Nennwert. Es liegt dabei in der Hand des Investors zu entscheiden, ob der Tausch der Anleihe gegen Aktien stattfinden soll. Daher kann man Wandelanleihen als hybride Wertpapiere bezeichnen, die sowohl bondähnliche als auch aktienähnliche Eigenschaften aufweisen. So können sie an einer positiven Entwicklungen am Aktienmarkt partizipieren und bieten zugleich eine anleiheähnliche Absicherung bei Aktienkursverlusten. Damit sind Wandelanleihen für eine Vielzahl von Investoren attraktiv: Fixed Income-Investoren, die ihre Sensitivität gegenüber Aktien erhöhen wollen, und Aktieninvestoren, die sich defensiver positionieren möchten, ohne auf das Potenzial der Aktienmärkte zu verzichten. Zu den Emittenten von Wandelanleihen zählen insbesondere wachstumsorientierte Unternehmen, die über das eingebaute Wandlungsrecht ein zusätzliches Renditepotenzial bieten.
Hohe Kreditqualität zahlt sich aus
Wandelanleihen bilden im globalen Rentenmarkt ein vergleichsweise kleines Teiluniversum mit etwa 400 Mrd. US-Dollar Marktvolumen. Diese verteilen sich auf etwa 1.000 Emissionen von 700 bis 800 Unternehmen. In Abgrenzung zu anderen Strategien im Markt fokussiert sich das Management Team von Lupus alpha auf ein globales Portfolio von Wandelanleihen mit besonders attraktiven Risiko/Rendite Eigenschaften und konvexen Auszahlungsprofilen. Konvexität bedeutet, stärker von steigenden Kursen der zugrundeliegenden Aktien zu profitieren, als unter fallenden zu leiden. Voraussetzung dafür sind eine hohe Anleihequalität und eine attraktive Aktienkomponente in der Titelauswahl. Das Team investiert ausschließlich in Wandelanleihen („Pure Play“), Fremdwährungen werden in EUR abgesichert. Durch das seit 2022 gestiegene Zinsniveau haben Wandelanleihen wieder attraktive Kupons. Mit den Zinsen werden Investoren dafür entlohnt, auf die Realisierung der Aktienchancen durch eingebettete Aktienoption zu warten („they get paid to wait“).
Die Aschenputtel-Phase liegt hinter uns