Das Renditepotenzial europäischer Nebenwerte

Benchmark-Orientierung spielt bei Lupus alpha keine Rolle. Bei uns haben Portfolio Manager die Freiheit, vom Marktkonsens abzuweichen und so Chancen zu nutzen.

Informations-Ineffizienzen sind die Voraussetzung für überdurchschnittliche Renditen. Je spezieller das Marktsegment, desto größer die Chancen, Informationsvorsprünge für Renditevorteile zu nutzen.

Bottom-up-Ansatz: Im gesamten Nebenwerte-Bereich gilt es, die attraktivsten Aktien zu finden – Hidden Champions und wahre Ertragsperlen. Dabei stützt sich das Small & Mid Cap-Team von Lupus alpha auf Analysen der Geschäftsmodelle, auf eine Vielzahl persönlicher Unternehmensbesuche und auf Gespräche mit dem Management.

Weltmarktführer mit starken Margen

Europäische Small & Mid Caps eröffnen Investoren Zugang zur gesamten volkswirtschaftlichen Wertschöpfung. Im europäischem Aktienuniversum machen Nebenwerte rund 90 Prozent aller Aktientitel und rund 24 Prozent der Marktkapitalisierung aus. Zudem sind viele von ihnen Hidden Champions: Unternehmen mit fokussiertem Geschäftsmodell, die als Weltmarktführer in ihrer Nische eine gute Verhandlungs- und Preissetzungsmacht innehaben. Unternehmen, deren starke Wettbewerbsposition sich in attraktiven Margen widerspiegelt, die eine Rezessionen gestärkt hinter sich lassen und die während einer Krise oftmals sogar Marktanteile hinzu gewinnen können. Meist weisen sie hohe internationale Umsatzanteile auf und sind dadurch selbst in einer abkühlenden europäischen Wirtschaft bestens positioniert. Viele profitieren von Megatrends wie Digitalisierung, Robotik, künstliche Intelligenz, Klimawandel oder autonome Mobilität. Überhaupt liegt in ihrer Branchenvielfalt eine der großen Chancen europäischer Nebenwerte. Informationsineffizienzen, starkes Unternehmenswachstum, der Aufstieg in höhere Aktiensegmente oder die Übernahme durch Large Caps können für hohe Kursdynamik und Alpha-Chancen für aktiver Manager sorgen.

Traditionell höhere Bewertung

Nebenwerte werden wegen ihres stärkeren Wachstums traditionell höher bewertet als Standardwerte. Seit 2000 gerechnet haben europäische Nebenwerte die Large Caps um rund 285 Prozentpunkte hinter sich gelassen (August 2023). Das liegt neben den Geschäftsmodellen und Wachstumsaussichten dieser Unternehmen an der empirisch belegten Small Cap-Prämie als Ausgleich für geringere Handelsliquidität.

Alpha Dossier Small- und Mid-Caps    
 

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