„Wandelanleihen sind ein All-Wetter-Investment: Sie bieten Anlegern die Sicherheit von Anleihen und zugleich die Chancen von Aktien.“
Marc-Alexander Knieß
Portfoliomanager Global Convertibles Bonds
„Einen relevanten Renditebeitrag liefert das Vermeiden von Kreditausfällen. In den vergangenen 20 Jahren haben wir keinen einzigen Ausfall gehabt.“
Stefan Schauer
Portfoliomanager Global Convertible Bonds
„Auch das Nischensegment der Wandelanleihen erlaubt erfolgreiche Anlagestrategien mit einem Fokus auf Nachhaltigkeit.“
Manuel Zell
Portfoliomanager Global Convertible Bonds
Vielfältige Alpha-Quellen und begrenztes Risiko
Wandelanleihen kombinieren die Stärken zweier Asset-Klassen, indem sie die relative Sicherheit der Anleihe mit den Chancen der Aktie verknüpfen. Einerseits sind sie mit einem festen Zinssatz und einer begrenzten Laufzeit ausgestattet. Andererseits können sie innerhalb einer bestimmten Frist in einem festen Verhältnis in Aktien getauscht werden. Mit ihrem asymmetrischen Rendite-Risiko-Profil lassen sie Investoren am Potenzial der Aktienmärkte partizipieren und begrenzen durch ihren Anleihecharakter mögliche Verluste.
Wandelanleihen eröffnen Investoren vielfältige Renditequellen. Dazu gehören insbesondere die Kursentwicklung der zugrundeliegenden Aktie, der Zinskupon und der Credit-Spread. Neben weiteren Chancen ermöglichen sie zudem den Zugang zu kleineren und mittelgroßen Unternehmen, die im Anleihemarkt sonst kaum vertreten sind. So bieten sie eine zusätzliche Diversifikation.
Strategien
... für globale Wandelanleihen, in der Nachhaltigkeitsvariante mit dem FNG-Siegel ausgezeichnet
Kreditausfälle
... in allen Wandelanleihen-Portfolios, die das Team bisher gemanagt hat
Mio. EUR verwaltetes Volumen
in institutionellen Mandaten und in Publikumsfonds
Zinspapiere mit Aktien-Chance
Globaler Markt mit großer Unternehmens- und Branchenvielfalt
Kombination aus Aktienpotential und Anleihestabilität mit attraktiven Zinskupons
Konvexe Partizipation an den Aktienmärkten – mehr Chance nach oben als Risiko nach unten
Nur Wandelanleihen:
Keine Investition in synthetische Papiere oder artfremde Risiken
Aktives Management:
Steuerung der Aktiensensitivität im Gesamtportfolio
Fokus:
Auf wachstumsstarke zugrundeliegende Aktien mit guter Anleihequalität
Weiße Weste:
Team hatte noch nie einen Kreditausfall in seinen Portfolios
Teamansatz:
Enge Verzahnung von Portfolio Management und Research
Nachhaltigkeit:
Strategie-Variante mit ESG-Kriterien und SDG-Beitrag
Aktie und Anleihe in einem Papier
Klassische Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die in einem vorher definierten Verhältnis in Aktien des emittierenden Unternehmens umgetauscht werden können. Bis zur optionalen Wandlung bieten sie wie Anleihen eine regelmäßige Zinszahlung und zum Ende der Laufzeit die Rückzahlung zum Nennwert. Es liegt dabei in der Hand des Investors zu entscheiden, ob der Tausch der Anleihe gegen Aktien stattfinden soll. Daher kann man Wandelanleihen als hybride Wertpapiere bezeichnen, die sowohl bondähnliche als auch aktienähnliche Eigenschaften aufweisen. So können sie an einer positiven Entwicklungen am Aktienmarkt partizipieren und bieten zugleich eine anleiheähnliche Absicherung bei Aktienkursverlusten. Damit sind Wandelanleihen für eine Vielzahl von Investoren attraktiv: Fixed Income-Investoren, die ihre Sensitivität gegenüber Aktien erhöhen wollen, und Aktieninvestoren, die sich defensiver positionieren möchten, ohne auf das Potenzial der Aktienmärkte zu verzichten. Zu den Emittenten von Wandelanleihen zählen insbesondere wachstumsorientierte Unternehmen, die über das eingebaute Wandlungsrecht ein zusätzliches Renditepotenzial bieten.
Hohe Kreditqualität zahlt sich aus
Wandelanleihen bilden im globalen Rentenmarkt ein vergleichsweise kleines Teiluniversum mit etwa 400 Mrd. US-Dollar Marktvolumen. Diese verteilen sich auf etwa 1.000 Emissionen von 700 bis 800 Unternehmen. In Abgrenzung zu anderen Strategien im Markt fokussiert sich das Management Team von Lupus alpha auf ein globales Portfolio von Wandelanleihen mit besonders attraktiven Risiko/Rendite Eigenschaften und konvexen Auszahlungsprofilen. Konvexität bedeutet, stärker von steigenden Kursen der zugrundeliegenden Aktien zu profitieren, als unter fallenden zu leiden. Voraussetzung dafür sind eine hohe Anleihequalität und eine attraktive Aktienkomponente in der Titelauswahl. Das Team investiert ausschließlich in Wandelanleihen („Pure Play“), Fremdwährungen werden in EUR abgesichert. Durch das seit 2022 gestiegene Zinsniveau haben Wandelanleihen wieder attraktive Kupons. Mit den Zinsen werden Investoren dafür entlohnt, auf die Realisierung der Aktienchancen durch eingebettete Aktienoption zu warten („they get paid to wait“).
5 Jahre Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds
Wir nehmen Performance persönlich
Bei uns wissen Sie, welcher Fondsmanager mit seiner Erfahrung und seinem Können für die Performance unserer Fonds verantwortlich ist.
